机械设备行业十五五专题演讲：AI时代寻“机”智

　　回首五年规划，看十五五梳理机械AI投资机遇：回首过去4个“五年规划”，机械设备投资机遇均具备当时代特征，如十一五期间基建地产驱动下的工程机械，十二五期间智能制制大成长下的工业机械人，十三五期间的新能源配备及十四五期间的人形机械人等。瞻望十五五，“AI时代”也将催朝气械设备行业环绕AI的投资机遇，我们梳理得AI基建及AI赋能两大类。（1）AI算力驱动PCB需求增加，AI办事器带来的不只是数量的增加，更是PCB单机价值量的显著提拔，PCB设备及材料无望充实受益。（2）AIDC设备：人工智能数据核心电源带动燃气轮机、核电、柴发需求向上。（3）AI算力加快升级，液冷财产链空间广漠。高功率下保守风冷迫近散热极限，液冷将逐渐成为支流方案，液冷市场无望送来迸发式增加。看好液冷焦点部件及全链条处理方案供应贸易绩。（4）AI需求及国产替代逻辑牵引下，半导体设备行业无望送来高速成长期。前者强调容错率高，施行速度/同步性要求不高，可反复纠错，易于收集数据；后者强调能表现物体/使命/泛化性，能实正提高效率或降低死伤率。我们看好中短期具身智能机械人正在工业物流（仓储搬运分拣、质检）、机构养老、特种（转炉炼钢，石油化工，电力巡检）等使用，持久走进家庭。投资：我们认为，生成式AI的繁荣成长，我们已进入“AI时代”，AI将渗入各行各业并发生深远影响。机械设备行业的成长具备当时代特征，做为十五五沉点设置装备摆设。AI基建标的目的保举AI PCB设备（包罗PCB设备、耗材及SMT设备）、AIDC发电设备（包罗柴油发电机、燃气轮机及核电设备等）、液冷以及半导体设备；AI赋能标的目的保举具身机械人零件及使用场景落地。风险提醒：国内宏不雅经济不及预期的风险、行业政策不及预期的风险、新手艺渗入不及预期的风险、市场所作加剧的风险、原材料价钱大幅上涨的风险、关税和出口商业争端的风险。